文/鄭慧菁｜《現代保險》雜誌 | 2019.03.07
金管會主委顧立雄要建立在RBC之外的另一種監視指標（即淨值比），故然立意良善，然而原有指標是否愈來愈寬鬆，以致無法反應真實情況，應該也是需要檢視的一環。
壽險公司去（2018）年匯兌損失超過 2,000億元，創下歷史新高紀錄，也使保險公司自有資金（淨值）瞬間減少2,000億元，受到主管機關重視，金管會主委顧立雄表示，已與壽險公會研議，除了現有的資本適足率（RBC）外，還要將淨值比（淨值／資產總額）列為保險業的檢測指標。
保險業資本適足率是以「自有資本額」除以「風險資本額」再乘上100％，目前保險業的RBC需達200％才算合格，150％～200％為資本不足；50％～150％為資本顯著不足；低於50％為資本嚴重不足，就會面臨被接管的命運。
從保險業公開資訊觀測站可以發現，22家壽險公司截至去年上半年RBC都在200％以上，應該沒有增資壓力。但問題就在於計算RBC的各項因子，可能無法反映真實情況。
以今年下半年將實施的「逆景氣循環資本計提新制」為例，在景氣不佳或股市行情較悲觀之際，保險業可「降低」計算股票投資部位資本計提時使用的風險係數，反之、在景氣熱絡或股市行情較樂觀之際，則「提高」保險業計算資本計提時使用的風險係數。此舉只會使得「帳面」數字漂亮，無法有效管理保險公司投資時的風險偏好與風險曝險部位，反而可能帶來負面影響。
再以壽險公司最大宗的債券投資為例，計算RBC時，不管分類如何，債券價格幾乎都以成本計算，所以RBC不會受到債券未實現損益影響，換言之，若持續升息導致債券價格下跌，已無法反映出真實情況；即可能有公司RBC達200％，淨值卻不斷下降。
在壽險業不斷爭取下，RBC對業者愈來愈有利，漸漸失去指標意義，根據保發中心資料，去年9月底壽險業平均淨值比還有5.3％，但到去年11月底，短短2個月淨值比降到4.14％，呈現資產太大、淨值過小，高度槓桿化現象。
監理規範定出來，並非完全不能更改，但因擔心業者無法達標而一再退讓，將失去準則，顧立雄要建立在RBC之外的另一種監視指標，故然立意良善，然而原有指標是否過度寬鬆，應該也是需要檢視的一環。